“直播电商巨头也扛不住了！”8月25日晚，直播电商头部MCN机构遥望科技（002291.SZ）发布的2025年半年度业绩报告，如同一颗深水炸弹，在行业内激起千层浪——公司上半年营收18.96亿元，同比下滑36.32%；净利润亏损2.53亿元，同比下滑15.60%，这已是其连续第四年陷入亏损泥潭。曾经靠贾乃亮、黄子韬等明星主播风光无限的遥望科技，如今正站在转型的十字路口。

一、业绩寒冬：直播电商”失速”，明星主播”降温”

作为直播电商行业的头部玩家，遥望科技曾是行业的”明星代言人”。2018年，公司高调签约王祖蓝、贾乃亮、黄子韬等明星主播，迅速跻身行业前列。然而，如今其主营业务却成了业绩疲软的”重灾区”。

财报显示，2025年上半年，遥望科技社交电商业务（含直播电商）营收同比下滑19.83%至11.13亿元，贡献了近六成营收。公司解释称，这主要是关闭部分不盈利的IP、减少直播场次所致。曾经热闹非凡的明星直播间，如今也”安静”了许多。以贾乃亮为例，今年6·18期间（5月13日 – 6月18日）开播14场，总场观人次11849.8万，直播销售额破亿的场次有3场；而2024年同期，他开播17场，总场观人次达14064.7万，破亿场次有5场。另一位明星主播张柏芝更是大幅减少直播场次，截至8月27日，今年仅开播带货1次，而2022年10月 – 12月曾高达32场。

不仅直播业务表现不佳，新媒体广告业务营收同比下跌52.69%至6.13亿元，自营产品与品牌经销业务同比下跌55.47%至0.75亿元，服装鞋类业务也同比下滑约26%，仅有其他业务增长约20%，但营收占比不足1%。行业增速放缓更是雪上加霜，2020年直播电商GMV增速超100%，到2024年已降至19.1%。

二、新业务探索：商业综合体”烧钱”，自营产品”折戟”

为缓解业绩压力，遥望科技试图开拓新业务，寻找业绩拐点。其中，杭州实体消费商业综合体项目”遥望X27 PARK”备受瞩目，公司希望将其打造成集直播、文旅、会员制于一体的商业综合体。然而，这一项目却成了”烧钱大户”。财报显示，海外直播、X27 PARK等创新业务处于培育期，前期投入大、毛利率低且固定摊销高，人员费用也居高不下。2025年上半年，公司管理费用达1.82亿元，其中”租赁及装修费”为3735万元，去年同期为3585万元。

自营产品和品牌经销业务同样未成气候。2025年上半年，该业务营收7521万元，同比下滑55.47%，毛利率同比下滑10.35%。公司归因于酒水业务不景气，部分商品降价销售。遥望科技曾在酒水领域投入重金，孵化垂类主播、获得白酒经销授权、打造自有白酒品牌，但受环境影响，白酒销售受阻。

三、意外爆款：黄子韬卫生巾”逆袭”，3个月狂销1.5亿

在众多新业务中，遥望科技与旗下签约明星主播黄子韬联合孵化的卫生巾品牌”朵薇”成了”黑马”。8月26日，遥望科技相关人士透露，截至8月中旬，朵薇品牌销售额已超1.5亿元。后续，公司将启动线下零售招商大会，把朵薇带进各大商超和零售渠道，还将推出湿厕纸等新品类，预计到今年12月，朵薇工厂将增至25条生产线，以满足市场需求。

遥望科技2025年半年度业绩报告，暴露了直播电商行业增速放缓、竞争加剧的困境。明星直播降温、新业务探索遇阻，公司连续四年亏损。但黄子韬卫生巾的爆单，也为公司带来了新的希望。未来，遥望科技能否凭借这一爆款实现业绩反转，成功转型，值得我们持续关注。在直播电商行业变革的浪潮中，遥望科技能否找到属于自己的”诺亚方舟”，让我们拭目以待。