在科技巨头们激烈角逐的舞台上，苹果公司近日交出的 2025 财年第三财季成绩单，无疑引发了广泛关注。美东时间周四（7 月 31 日）盘后公布的财报显示，苹果本季度总营收飙升至 940.4 亿美元，同比增长 10%，创下自 2021 年 12 月以来最强劲的季度营收增长，净利润也达到 244.3 亿美元，每股收益 1.57 美元，远超市场预期。这一成绩看似光鲜亮丽，然而，在耀眼的数据背后，苹果却正深陷 AI 战略迷茫与关税政策阴霾的双重困境之中。

从产品营收来看，iPhone 作为苹果的核心产品，本季度表现十分亮眼。凭借 iPhone 16 的强劲市场表现，iPhone 业务营收同比增长 13%，达到 445.8 亿美元，远超市场预期的 402.2 亿美元。苹果 CEO 蒂姆・库克在财报电话会议上难掩喜悦，称 iPhone 16 销量远超去年同期的 iPhone 15，尤其在老用户换机需求上实现了强劲的双位数增长。Mac 业务同样表现出色，得益于今年 3 月推出的新款 MacBook Air，第三财季营收达 80.5 亿美元，同比增长近 15%，也高于预期的 72.6 亿美元，成为增长最快的板块。与此同时，服务业务（涵盖 iCloud、Apple Music、AppleCare、App Store 及与谷歌的搜索协议等）持续发力，营收为 274.2 亿美元，同比增长 13%，超出市场预期。iCloud 订阅用户不断增加，App Store 营收实现双位数增长，成为拉动利润的重要动力。

然而，苹果的产品线并非一片繁荣。iPad 第三财季营收为 65.8 亿美元，同比下降 8%，尽管苹果在 3 月推出了低价新品，仍未能扭转销量下滑的局面。可穿戴设备和其他硬件产品（如 Apple Watch 和 AirPods）营收为 74 亿美元，同比下滑 8.6%，低于市场预期，这两大板块的低迷表现，也为苹果的增长态势蒙上了一层阴影。

值得注意的是，苹果在大中华区的营收出现了回暖迹象。本季度大中华区总营收达 153.7 亿美元，同比增长 4%，结束了过去两个季度分别下滑 2% 和 11% 的局面。库克指出，中国部分地区的消费补贴对苹果产品销售起到了明显的提振作用。但在全球贸易局势紧张的大背景下，关税问题成为苹果财报中的一大隐忧。苹果第三财季因关税支出约 8 亿美元，并预计 9 月当季关税成本将达 11 亿美元（假设关税不变）。库克坦言，大约一个百分点的营收增长来自 “消费者因预期关税上调而提前购买产品”。未来，关税影响可能进一步加剧，此前针对智能手机的互惠关税豁免预计到期，美国总统特朗普周三宣布对印度征收新关税后，苹果从印度进口的 iPhone 可能面临被加征高额关税的风险，这无疑给苹果的全球供应链和成本控制带来了巨大挑战。

在 AI 领域，苹果也正面临着严峻的考验。今年以来，苹果股价累计下跌约 17%（截至周四收盘），表现远逊于英伟达、微软和 Meta 等其他科技巨头。其中一个重要原因就是苹果至今未能提出一个具有说服力的人工智能战略。尽管库克表示，苹果正在大幅增加 AI 方面的投资，并将其融入设备、平台及公司各个层面，但市场似乎并不买账。相比竞争对手在 AI 领域的积极布局与频繁发声，苹果的 AI 战略显得较为模糊，这让投资者对其未来发展产生了担忧。

此外，投资者还对谷歌反垄断案的裁决高度关注。该案涉及谷歌能否继续作为 Safari 浏览器的默认搜索引擎，这一协议虽仅占苹果营收的 6%，却贡献了近 20% 的营业利润，因其相关成本几乎为零。与此同时，美国另一宗诉讼要求苹果放宽 App Store 限制，允许开发者更容易在平台外销售数字商品和订阅服务，这可能冲击苹果另一核心利润来源。

苹果本季度财报数据虽然亮眼，但 AI 领域的落后和关税政策的不确定性，犹如两座大山，重重地压在苹果的肩上。如何在 AI 浪潮中找准方向，制定清晰有效的战略，同时应对复杂多变的关税政策，将是苹果未来面临的重大挑战。投资者们正拭目以待，看苹果能否在这双重压力下，找到突破困境的良方，续写科技巨头的辉煌篇章。