连续五年双位数增长的液态奶业务，曾是蒙牛稳稳的 “压舱石”，支撑着其在乳业市场的领先地位。但 2025 年上半年，这颗 “压舱石” 却意外 “松动”—— 液态奶业务收入同比下滑 11.22%，成为蒙牛唯一业绩下滑的板块，直接拖累集团营收同比下降 6.9%。在乳业行业面临 “2008 年以来最严峻挑战” 的当下，执掌蒙牛一年半的总裁高飞，正带领企业通过瘦身减负、发力 B 端市场寻找新出路，这场 “自救之战” 的成效，将决定蒙牛能否重新稳住大盘。

液态奶下滑拉低营收，行业困境与竞争压力双重夹击

2025 年上半年，蒙牛交出了一份喜忧参半的财报：集团总收入 415.67 亿元，同比下降 6.9%；归母净利润 20.5 亿元，若剔除联营公司现代牧业亏损带来的 5.4 亿元拖累，净利润与去年同期基本持平。财报中最刺眼的数据，当属液态奶业务的表现 —— 收入 321.92 亿元，同比减少 40 亿元，这是该业务首次成为集团唯一下滑的板块。

细分来看，液态奶内部呈现 “冷热不均” 的态势：低温业务连续 21 年保持市场份额第一，鲜奶业务增速超 20%，但占比更高的常温业务却陷入下滑。蒙牛总裁高飞在业绩会上坦言，常温奶面临 “销量和综合价格均低个位数下降” 的压力，“全面复苏还需要时间”。

这一困境并非蒙牛独有，而是行业性难题。正如高飞此前所言，中国奶业正受困于 “品类多元化不足、供需均衡性矛盾、产业链韧性较小” 三大顽疾，叠加消费需求疲软，不少乳企面临 “任务高、动销差” 的困境。更让蒙牛焦虑的是竞争对手的表现 ——2023 年至 2024 年，蒙牛与伊利液态奶半年收入差距从 30 亿元缩小至 6.26 亿元，但 2025 年上半年，这一差距又被拉大至近 40 亿元，竞争压力陡增。

瘦身减负降本增效，告别 “大规模收购时代”

面对业绩压力，高飞上任后的 “瘦身计划” 成效逐渐显现。2025 年上半年，蒙牛业务经营费用总额同比下降 7.1% 至 138.14 亿元，其中销售及经销费用减少 10 亿元，降至 116.14 亿元，降幅达 8.4%。费用的精细化管控，推动集团经营利润率同比提升 1.5 个百分点至 8.5%，经营利润同比增长 13.4% 至 35.4 亿元，经营性现金流更是同比增长 46% 至 28 亿元，展现出 “降本增效” 的显著成果。

更具标志性的是蒙牛对 “低效资产” 的剥离。2025 年 8 月，蒙牛子公司雅士利国际将新西兰奶粉工厂 100% 股权出售给新西兰 a2 牛奶公司，交易对价 2.82 亿新西兰元。这一动作被视为蒙牛告别 “大规模收购时代” 的信号 ——2013 年蒙牛斥资 124 亿港元入主雅士利，却未能实现奶粉业务的突破，反而因雅士利业绩波动多次计提商誉减值，累计超 48 亿元。如今出售其海外资产，既是对过往战略的调整，也是聚焦核心业务的重要一步。

押注 B 端市场，以奶酪和专业乳品开辟新增长曲线

在液态奶短期难寻突破口的情况下，蒙牛将希望寄托在了 B 端市场。据华泰证券测算，2024 年中国 B 端乳制品市场规模已超 400 亿元，预计 2028 年将达 703 亿元，且国产替代趋势明显。高飞上任后，迅速将烘焙、茶饮、咖啡等 B 端场景列为战略重点，不仅与星巴克、霸王茶姬等头部品牌达成战略合作，还专门成立 “奶立方” 事业部，加上旗下妙可蓝多的 B 端团队，形成 “双团队作战” 的布局。

奶酪业务成为蒙牛进攻 B 端的 “尖刀”。作为中国奶酪市场份额超 38% 的龙头，妙可蓝多 2025 年第一季度餐饮工业奶酪收入增速超 30%，黄油、稀奶油销量显著增长，原制奶酪也获得大客户认可。蒙牛财报明确提出，要推动妙可蓝多从 “产品销售商” 向 “专业乳品服务商” 转型，并以妙可蓝多与爱氏晨曦两大品牌协同，抢占 B 端高潜力市场。

此外，蒙牛还在加速高附加值产品的创新，试图打破国内乳业 “依赖进口固态乳制品和高端原料” 的现状。高飞在业绩会上表示，欧美成熟市场固态乳制品占比约 50%，而中国乳业在黄油、炼乳等领域仍大量进口，“这既是短板，也是未来转型升级的关键方向”。

新闻总结

2025 年上半年，蒙牛遭遇液态奶业务首降的挑战，“压舱石” 松动让集团营收承压，但通过降本增效和剥离低效资产，企业盈利能力和现金流反而有所改善。面对行业困境，蒙牛押注 B 端市场，以奶酪业务为核心开辟新增长曲线，同时聚焦高附加值产品研发，试图实现从 “规模扩张” 到 “质量提升” 的转型。不过，B 端市场竞争已趋激烈，液态奶复苏仍需时间，蒙牛能否在这场 “自救之战” 中重塑优势，不仅关乎其自身地位，也将影响中国乳业的未来格局。