在消费市场的战场上，外卖领域的战火从未如此炽热。美团、阿里、京东等巨头纷纷下场，斥巨资投入补贴大战，意图抢占外卖市场的高地。这场大战所掀起的波澜，不仅改变了消费者的点餐习惯，更悄然重塑了众多行业的格局。而在这场硝烟中，新茶饮行业异军突起，成为备受瞩目的焦点，似乎正悄然摘取 “最大赢家” 的桂冠。

近日，蜜雪集团、古茗、茶百道、沪上阿姨、霸王茶姬以及奈雪的茶六家新茶饮上市公司陆续交出 2025 年上半年的成绩单。数据显示，上半年这六家公司营收总计突破 300 亿元大关，归母净利润超过 50 亿元，多数企业业绩实现正增长。如此亮眼的成绩，与上半年平台外卖补贴大战以及促消费政策的综合推动密不可分。在市场对旺季消费的高预期下，出餐稳定、客单价低、消费频次高的茶饮行业，成为了外卖补贴的最大受益者之一。

蜜雪集团无疑是上半年最耀眼的明星。财报显示，其上半年营收高达 148.7 亿元，稳坐行业头把交椅，净利润近 27 亿元，同比增长超四成。庞大的门店数量与强大的供应链所形成的规模效应，是蜜雪集团业绩长虹的关键。截至今年 6 月 30 日，蜜雪冰城门店总数已逼近 5.3 万家，同比增速达 23%。在去年同期门店数量突破 4.3 万家，荣登全球现制饮品门店数量榜首后，蜜雪冰城近一年的开店速度依旧令同行望尘莫及，相当于其他四家茶饮品牌同期净增门店量总和的四倍。五大茶饮品牌上半年合计同比净增约 1.2 万家门店，蜜雪冰城一家就贡献了近百万的增量。此外，蜜雪集团的采购网络已覆盖全球六大洲、38 个国家，在规模采购上拥有显著优势，进一步降低了成本，提升了利润空间。

从财报中可以看出，多家茶饮公司的外卖订单数据表现亮眼。奈雪的茶财报显示，上半年直营门店收入中约 44.2% 来自第三方外卖平台订单，约 3.9% 来自自营平台外卖订单，外卖订单收入占集团总收益的比例同比增加 7.5 个百分点，外卖订单业务营收同比增长 7.5%。茶百道也在财报中指出，上半年外部渠道阶段性的促销活动有力地拉动了门店收入。

据高盛 8 月发布的研报，由于外卖补贴持续时间超出预期，上调了古茗和蜜雪的净利预测。研报同时指出，短期内补贴确实提振了新茶饮品牌的门店销售额，但随着 2026 年补贴逐渐退出，行业可能面临增长回落的挑战。补贴正常化后，行业整合将加速，那些具备强大供应链和突出品牌优势的龙头企业将在竞争中脱颖而出。

然而，这场 “外卖大战” 带来的并非只有机遇，也有诸多挑战。部分茶饮品牌在享受订单暴增带来的营收增长时，也面临着门店运营压力增大、利润被压缩等问题。例如，订单激增导致门店出餐速度跟不上，影响了消费者体验；为了参与补贴活动，部分品牌不得不降低产品价格，进而压缩了利润空间。此外，一旦补贴停止，消费者的购买意愿是否会下降，也是行业需要面对的问题。

在这场 “外卖大战” 中，新茶饮行业虽然目前看似成为了最大受益者，但未来的路依然充满变数。如何在补贴退潮后，继续保持增长态势，提升品牌竞争力，将是新茶饮企业需要深入思考的课题。而那些在供应链、品牌建设等方面具备优势的企业，或许将在未来的行业整合中占据有利地位，真正笑到最后。