在乳业风云变幻的 2025 年，蒙牛，这位乳业巨头正以破竹之势，开启一场自我革新的征程，试图在激烈竞争与行业困境中闯出一条全新的增长之路。8 月 27 日晚间，蒙牛乳业 2025 年上半年业绩重磅出炉，为市场揭开了其在复杂环境下的发展新篇。

财报显示，上半年蒙牛实现营业收入 415.67 亿元，虽同比下降 6.95%，但期内利润达 21.54 亿元，且若剔除奶价波动导致现代牧业等联营公司 5.4 亿元账面浮亏影响，其归母净利润与去年同期持平。这一成绩背后，是蒙牛在经营层面的深度耕耘与积极变革。

向内深挖，降本增效成为蒙牛提升经营利润率的关键抓手。自去年 8 月新任总裁高飞提出 “创造有利润的收入、有现金流的利润” 战略方针后，蒙牛大刀阔斧地进行改革。从成本端来看，原奶价格自 2022 年起一路下行，为蒙牛降低生产成本提供了契机。与此同时，蒙牛积极优化品类结构，低温、鲜奶、奶酪、奶粉等板块经营能力显著提升，盈利能力增强。运营效率上，通过精兵简政，销售及经销费用、行政费用得到有效控制。2024 年，销售及经销费用减少 8.3%，行政费用下降 10.8%。今年上半年，销售及经销费用相比去年同期减少 8.4%，行政费用仅微增 0.31%，经营利润率同比提升 1.5 个百分点至 8.5%，经营现金流更是同比大增 46.2%，经营业绩 “含金量” 大幅提升。

在降本增效的同时，蒙牛果断 “甩掉包袱”，轻装上阵。曾于 2019 年以 71.4 亿元高价收购的澳洲婴幼儿奶粉品牌贝拉米，因收购溢价高，后续受市场环境影响未能达预期收益，商誉连续减值。2024 年，蒙牛一次性计提商誉减值亏损 11.55 亿元和无形资产减值亏损 34.9 亿元，基本将贝拉米带来的 “业绩包袱” 清理完毕。同样，对现代牧业，因原奶供需失衡、价格下跌导致业绩冲击，蒙牛也进行了商誉减值和资产减值拨备。此外，今年 8 月，蒙牛将旗下雅士利国际位于新西兰 POKENO 的工厂以约 12 亿元价格出售给 a2，主动调整优化资产组合。

“一体两翼” 战略在今年上半年也取得了扎实成效。“一体” 核心乳业业务方面，蒙牛全面出击。常温液奶优化产品与渠道结构，“特仑苏沙漠・有机” 持续增长；低温市场布局营养、功能等细分赛道；鲜奶板块以 “每日鲜语” 领跑高端市场；冰淇淋业务加速结构升级；国内奶粉业务以研发驱动婴配、银发等细分赛道；奶酪板块完成业务整合，妙可蓝多市场占有率持续领先。“两翼” 创新业务中，营养健康平台围绕运动市场孵化的 “迈胜” 品牌已建立丰富产品矩阵。国际化业务上，以东南亚为桥头堡，冰淇淋品牌 “艾雪” 在印度尼西亚稳居市场份额第一，菲律宾即食冰淇淋市场份额第二，海外业务收入增长强劲。

展望未来，蒙牛将继续坚定推进 “一体两翼” 战略，围绕消费者 “喝上奶”“喝好奶”“喝对奶” 的需求，持续提升品牌引领、研发创新、数智转型核心能力，探索穿越行业周期的破局之道，在乳业蓝海中再创新辉煌，续写属于蒙牛的增长传奇 。