曾经连年亏损的 “中国版乐高”—— 布鲁可，如今打了一场漂亮的 “翻身仗”！8 月 22 日晚间，布鲁可发布 2025 年中期财报，数据显示，上半年其营收飙升至 13.38 亿元，同比增长 27.9%，更是成功扭亏为盈，净利润达 2.97 亿元，而去年同期还深陷 2.55 亿元的亏损泥沼。这一逆袭背后，海外市场贡献巨大，营收暴涨 898.6%，成为推动业绩增长的新引擎。

从品类构成来看，布鲁可的核心业务 —— 拼搭角色类玩具表现强劲，上半年营收 13.25 亿元，同比增长 29.5%，占总收入比例超 99%。其业绩增长得益于 “平价策略” 的成功实施。早在 2023 年，布鲁可便推出 19.9 元的 “星光版” 产品，2024 年末，9.9 元的变形金刚 “星辰版” 问世，并迅速拓展至奥特曼、假面骑士等热门 IP 产品线。这一低价策略精准触达低龄消费群体，财报显示，布鲁可主要收入来源为 6 – 16 岁年龄段产品，占比达 82.6%。2025 年上半年，9.9 元价格带产品收入达 2.15 亿元，销量高达 4860 万盒，以高性价比撬开了 “小孩哥” 们的钱包，带动了总销量增长，1.1 亿件的拼搭角色类玩具被售出，同比增长 96.8%。

不过，低价策略在带来销量的同时，也对毛利率造成一定影响。2025 年上半年，布鲁可毛利率从去年同期的 52.9% 下滑至 48.4%。但从长远来看，这一策略有助于建立品牌心智，培养消费者忠诚度，为未来销售更高客单价产品奠定基础。

在 IP 布局方面，布鲁可曾高度依赖奥特曼 IP。为打破这一局面，其不断拓展 IP 版图。2025 年上半年，布鲁可新推出 273 个 SKU，涵盖初音未来、小黄人、酷洛米、名侦探柯南、芝麻街等多个知名 IP，新品收入占比达 53.1%，并新签 13 个 IP，截至 6 月 30 日，已将 19 个 IP 商业化，925 个 SKU 上市销售。尽管尚未摆脱对头部 IP 的依赖（前四大 IP 产品合计占总收入比例为 83.1%），但奥特曼 IP 收入占比正逐步下降，从 2023 年的 63.5% 降至 2024 年的 49%，显示出 IP 多元化策略初见成效。

海外市场堪称布鲁可此次财报的最大亮点。上半年，海外营收达到 1.1 亿元，占总营收 8.3%，同比增长幅度惊人，高达 898.6%。亚洲（不含中国）和北美市场是主要增长极，亚洲市场营收 5712.8 万元，增长 6.5 倍；北美市场营收 4281.8 万元，增长超 21 倍。布鲁可早在几年前便布局海外，初期聚焦文化相近、消费潜力大的东南亚市场，通过与当地经销商合作搭建销售网络。此后进军北美市场，借助亚马逊等线上平台，突破地域限制。其海外成功，离不开性价比优势，在海外售价区间为 3 – 16 美元，远低于头部玩家万代南梦宫和乐高的 20 – 200 美元售价区间，加之小黄人、变形金刚等知名 IP 加持，迅速在海外站稳脚跟。

然而，布鲁可的海外之路并非坦途。全球拼搭玩具市场竞争激烈，万代南梦宫和乐高占据 75.4% 的市场份额，且在产品创新、渠道建设、品牌运营等方面构筑深厚壁垒。同时，IP 依赖问题依旧存在，主要 IP 授权到期时间、授权费用变动等，都可能影响业绩表现。

总体而言，布鲁可凭借平价产品策略、IP 多元化布局以及海外市场的成功拓展，实现了业绩逆袭。但在未来发展中，需持续提升自主创新能力，降低 IP 依赖风险，突破海外巨头竞争壁垒，方能在潮玩行业的深水区持续领航，续写国潮玩具品牌的崛起传奇。